受中东地缘局势扰动，全球股市在刚刚过去的3月经历了显著下跌。与此同时鸡西泡沫板专用胶厂，对冲基金以近13年来快的速度抛售全球股票，抛售规模为历史二。引发这抛售潮的主要因素包括中东局势升以及市场对再通胀的担忧。在此背景下，资金加速从工业、金融等板块撤离，转向需消费与医疗等御资产。尽管过去个月全球股市遭遇大幅抛售，也有观点认为，市场恐慌情绪已较为充分地释放，后续抛售压力有望缓解。

　　全球股票遭遇严重抛售

　　在刚刚过去的3月，全球大类资产均经历了剧烈震荡，多个主要市场均出现大幅下跌。Choice数据显示，韩国综指数3月下跌19.08，在全球主要股市中跌幅。此外，日经225、孟买Sensex30和德国DAX指数均跌逾10。

　　在此背景下，全球股票遭到对冲基金狂抛售。盛集团旗下主要经纪业务部门汇编的报告数据显示，今年3月，对冲基金以近13年来快的速度抛售全球股票，这是自2011年有记录以来的历史二点，仅次于2022年6月由美联储激进加息所引发的市场大跌。

　　值得注意的是，对冲基金的“总杠杆率”和“净杠杆率”均出现了自2020年初以来的大单月降幅。这表明，基金经理不仅在出，是在主动缩减资产负债表规模以规避风险。

　　报告显示，此次抛售主要受两大宏观因素驱动：是中东局势升，地缘政风险溢价重新成为市场核心变量。随着中东局势在3月中旬骤然变化，对冲基金迅速降低了对风险资产的敞口。二是再通胀担忧升温。油价重返每桶110美元上，使市场对主要央行“提前政策转向”的预期落空。

　　从资金流向来看，周期行业是抛售压力集中的域。其中鸡西泡沫板专用胶厂，工业与材料板块连续4周出现资金净流出；金融股是经历了自2023年硅谷银行危机以来猛烈的抛售，基金经理普遍担心，油价引发的经济滞胀将拖累信贷需求并压缩行业利润率。

　　与之形成鲜明对比的是，御行业成为资金的避风港。对冲基金正迅速下调投资组的贝塔值，需消费品板块出现了自2025年初以来强劲的买入潮，尤其集中于具备强大定价能力的食品与个人护理巨头；同时，医疗保健板块也录得净买入，万能胶生产厂家反映出市场整体进入御模式。

　　抛售压力有望缓解

　　站在当下时点，东汇理资产管理投资研究院亚洲投资策略师姚远分析认为，随着中东战事陷入胶着，能源冲击的影响日益加剧，越来越多的投资者开始交易“滞胀”前景，市场因此趋向“现金为”。与此同时，乐观者仍对TACO抱有希望，致多空力量持续博弈，市场总体偏向避险的同时，也伴随着剧烈波动。

　　尽管当前投资者风险偏好大幅降低，但也有部分观点认为，市场恐慌情绪或已得到较充分释放，后续抛压有望缓解。

　　盛集团交易部门在份新发给客户的报告中表示，过去个月市场大跌期间，“快钱”投资者（包括商品交易顾问和波动率目标策略基金）已累计抛售约2400亿美元的全球股票，将股票敞口降至多年低点。不过，这抛售趋势似乎正在减弱。盛交易员预计，未来个月内，这类系统投资者将转为净买入，买入规模约为550亿美元。

　　Thrivent公司席财务官兼投资官David Royal表示，市场动荡的终走向尚不明朗。他正密切关注股价下跌的蓝筹股，寻找买入机会。

　　“在不宜增持股票的时候，恰恰是应该增持的时候，市场触底往往发生在不确定达到顶峰的时候。”David Royal称。

　　此外，盛认为，在石油供应冲击下，、韩国等科技股占比较的股市的风险回报优于南亚及东南亚地区。经济增长和盈利表现相对具韧，这得益于多元化的能源渠道、充足的石油储备、能够持续从非中东出口国获得油气供应，以及拥有充裕的财政空间来缓冲外部冲击。

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