智通财经APP获悉，五矿证券发布研报称，2026年1月，国内电车售同比减少20，单车带电量同比提升22.7；海外除美国之外的其他地区增长势头强劲。国内各省市以旧换新实施细则在1-2月陆续发布，发布前政策虽已明确，但补贴申渠道尚未开放，会引起消费者的观望情绪，同时购置税减半征收实施初期、春节休假等均对2月电车销量产生负面影响。展望3月，以旧换新申请渠道开放+插混纯电续航提升(即产品力提升)均是积因素，有望动新能源车市销回暖。

五矿证券主要观点如下：

2月春节休假+消费者观望情绪对销量产生负面影响胡杨河家具封边胶厂家，预计2月国内售持续同环比两位数下滑

国内各省市以旧换新实施细则在1-2月陆续发布，发布前政策虽已明确但补贴申渠道尚未开放，会引起消费者的观望情绪，同时购置税减半征收实施初期、春节休假等均对2月销量产生负面影响。2月周国内售约11.9万辆，单日销量1.5万辆，2024年和2025年春节前两周的日均销量分别是2.5万辆和3.1万辆，低于历史同期水平。

3月以旧换新申请渠道开放+插混纯电续航提升(即产品力提升)均是积因素，动市场回暖

政策面，以旧换新申请渠道开放，消费者观望情绪释放。产品面，在价格战熄火后提升产品力成为车企在市场竞争中取胜的关键式，比亚迪对插混和纯电车均升电池或优化能耗来增加续航里程，尤其是对于续航不足100km插混车型，泡沫板橡塑板专用胶在保持原售价的情况下增加电池容量将续航提升至100km、将原续航100+km车型升为200+km，提升产品力。

数据跟踪

1月国内售同比减少20胡杨河家具封边胶厂家，单车带电量同比提升22.7；海外除美国之外的其他地区增长势头强劲。

：1月受购置税减政策退坡及以旧换新申请渠道尚未开放的影响，新能源车国内售同比-20，上次1月份国内售同比下降出现在2023年，当时主要受春节月+补贴结束影响；1月渗透率同比微降至39，主要是插混渗透率同比下降2pct，纯电渗透率同比持平；新能源汽车单车带电量同比提升22.7，纯电乘用车和插混乘用车单车带电量分别同比提升19.3和29.6，同环比均有大幅提升，主要是为了提升续航而增加了电池容量。

海外：1月欧洲七国同比增长23，延续增长趋势；整体数据来看，12月欧洲整体销量43.4万辆，同比大增46；海外其他地区(除欧洲美国外的地区)12月销量18.6万辆，同比增长117，单月销量已越美国，成为重要的增长。

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各国对新能源车均有支持政策，政策变动对新能源车销量影响明显；宏观经济对汽车销量影响的风险。

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